印度塔塔正式接管依维柯

10月30日，塔塔汽车完成对依维柯集团要约收购的首期交割，持有约89.42%的普通股。在欧洲市场，依维柯2025年16吨以上重卡份额为7.3%，不到沃尔沃卡车19.0%的一半；其在欧洲交付的卡车中，约四分之三是轻型商用车。塔塔买到的主要是欧洲的销售服务网络、轻型商用车产品线和品牌，并非欧洲重卡市场的头部地位。

交易结构与对价

要约价为每股14.40欧元，10月9日由14.10欧元上调，首期238157212股对价合计约34.29亿欧元，约为依维柯2025年合并营收13428百万欧元的四分之一。防务业务已在3月18日以企业价值17亿欧元卖给莱昂纳多，塔塔买下的是卡车、客车、FPT动力总成和金融服务。依维柯尚未退市，11月2日至6日重开应约，11月13日付款。塔塔支付的金额约为依维柯一年营收的四分之一，买下的是一家不含军品的民用商用车企业。

依维柯欧洲份额

依维柯2025年在欧洲交付卡车87224辆，比2024年少21%；其中轻型商用车65758辆，约占75.4%，7.5吨及以上中重卡21466辆。按依维柯的欧洲25国注册口径，其轻型商用车份额为11.9%，中重卡为8.2%，重卡为7.3%。

沃尔沃卡车连续第二年居欧洲重卡第一，份额为19.0%；沃尔沃集团在欧洲交付中重卡87539辆，依维柯约为其四分之一。戴姆勒卡车称2025年在EU30中重卡市场重回第一。2026年二季度欧洲中重卡行业总量同比增长9%，其中重卡增长10%，依维柯重卡份额却降到5.8%。前三季度欧盟新注册卡车中，柴油车占91.7%，可充电车型只占5.3%。

尽管控股股东发生变化，依维柯在欧洲重卡市场的排位短期内不会因交易本身改变，其重卡份额还在下滑。

塔塔销量与缺口

塔塔汽车10月商用车销量为47652辆，同比增长27%；中重型及中间级商用车国内销量为19263辆，国内与海外合计20712辆，海外只有约1449辆。FY26财年（2025年4月至2026年3月）塔塔商用车批发量约42.8万辆，约是依维柯2025年全球车辆交付139237辆的3.1倍。

塔塔的商用车规模已在依维柯之上，中重卡却主要销往印度国内；依维柯卡车交付约69.6%在欧洲。2017年12月吉利控股宣布买下沃尔沃集团8.2%的股本，成为最大股东但不控股；塔塔这次拿到的是控股权。

对欧洲车队用户和零部件供应商，眼下变化的是依维柯背后的股东，产品、网点和采购如何调整，还要看塔塔的整合安排。

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配图随 AutoMusic 公众号贴图发布。

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来源：AutoMusic 据文中所列公开资料绘制，首发于 AutoMusic 公众号。

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