吉利2.21亿欧元入股福特工厂：中国车企欧洲制造分五档

7月23日，吉利汽车在港交所公告，签约以2.21亿欧元收购福特西班牙公司34%的股权，与福特在瓦伦西亚的Almussafes工厂组建合资公司，交易须待审批和资产剥离完成后交割。三个月后，零跑B10在Stellantis萨拉戈萨工厂正式投产，小鹏G9L在麦格纳格拉茨工厂完成试生产。舆论认为中国车企开始在欧洲造车了。按进度拆开，其实差别很大。

瓦伦西亚合同

吉利和福特交割后，目标公司主要作为合同制造商，为福特和吉利两边造车，没有独立的销售职能，也不做产品设计、研发、品牌、销售和分销，仍由两家股东在合资公司之外各自负责。

来源：AutoMusic 据文中所列公开资料绘制，首发于 AutoMusic 公众号。

股权上福特占多数。福特持股66%，吉利34%，合资公司不会成为吉利的子公司。资金上，外部融资拿不到或条件不合理时，两家按持股比例提供股东贷款，协议没有给股东设定固定的出资承诺。协议里还有一组只在特殊情况下才能行使的期权，其中一条直接关系工厂去留：如果有人提议关停瓦伦西亚工厂、双方僵持不下，想继续经营的一方可以按账面价值的70%买下对方全部股份。

公告同时披露了公司近两年的利润。按剥离前口径，福特西班牙公司2024年税前利润2.432亿欧元，2025年降到8320万欧元，约为前一年的34%。剥离后的合资公司按长期合同制造安排经营，吉利在公告里预计，即使工厂满负荷、按最高利润率假设，收入和利润也不会大到达到上市规则要求单独披露的比例。工厂年产能可达约50万辆，福特方面宣称，合资是为了把这座工厂的产能用足、降低单车成本。按计划，Kuga照常生产，2028年起新增Bronco家族的一款紧凑型SUV、一款由福特设计并与吉利联合开发的跨界车，以及两款吉利纯电SUV。合资公司计划2027年上半年开始运营。

来源：AutoMusic 据文中所列公开资料绘制，首发于 AutoMusic 公众号。

吉利花2.21亿欧元买到的，是欧洲一座大厂的产线、现成的工人和供应商网络，研发、品牌和销售都留在合资公司之外，这笔投资的回报主要看产线上排进多少吉利车。

Mazda马自达已经尝试过一次

外来品牌在Almussafes造车，以前有过一次。福特西班牙为工厂50周年整理的资料显示，这座工厂1976年10月18日下线第一辆车，此后27年只造福特自己的车型，直到2003年1月20日开始生产Mazda2。Mazda2一直造到2007年6月22日，共161962辆，按约4年5个月计算，年均约3.7万辆。当时福特是马自达的最大股东，1996年起持股33.4%。

2004年是工厂产量最高的一年，共造了449101辆，相当于福特如今所说约50万辆年产能的九成左右。其中福克斯257267辆、Ka 78642辆、嘉年华71783辆，Mazda2 41409辆，约占当年产量的9.2%。

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吉利的两款纯电SUV和当年的Mazda2一样，是外来品牌占用福特工厂的一部分产能；不同的是，Mazda2背后的马自达由福特持股，这次是吉利反过来入股福特的工厂，产线上排多少吉利车，要看合资公司投运后的订单。

造车的五档进度

按官方信息，各家造车项目可以分成五档：

排在前面的四项，用的都是采用欧洲现成工厂。萨拉戈萨工厂同时在造欧宝Corsa、标致208和蓝旗亚Ypsilon，零跑B10加进来是第四个车型；负责运营的零跑国际由Stellantis持股51%、零跑49%。格拉茨是麦格纳的整车代工厂，小鹏和广汽在此工厂总装，G9L是继G6、G9、P7+之后第四款在欧洲生产的小鹏车型。巴塞罗那是日产关闭后的旧址，由Ebro持股60%、奇瑞40%，第一阶段只做组装；西班牙投资促进机构7月介绍，焊装和涂装还在测试，预计秋季全面运行，累计投资已超过1.5亿欧元。

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零跑B05只说是萨拉戈萨的下一款车, 雪铁龙C4计划停产后，工厂可能从2028年上半年起分配一款零跑新车，工厂的所有权正在讨论转给零跑国际的西班牙子公司。奇瑞对欧洲和意大利媒体表态，已在都灵设了设计公司，但只是表态，还不是项目。还有比亚迪不在本表中，走的是另一条路。

关税与产地

委托生产也关系到原产地的问题。欧盟条例(EU) 2024/2754对原产中国的纯电动乘用车征收反补贴税。调查时被抽样的比亚迪、吉利、上汽各有单独税率，分别为17.0%、18.8%和35.3%；配合调查但未被抽样的企业统一适用20.7%，零跑、小鹏、奇瑞都在这份名单里；不配合的企业适用35.3%。吉利计划在瓦伦西亚造的两款车是纯电SUV，正好属于这项税覆盖的车型类别。

来源：AutoMusic 据文中所列公开资料绘制，首发于 AutoMusic 公众号。

在欧洲下线不等于自动成为欧洲原产。按欧委会对非优惠原产地规则的说明，两个以上国家参与生产时，原产地看最后一道实质性加工在哪里完成；几类最低限度的加工永远不能赋予原产地，专为规避关税措施而做的加工也被视为不具经济合理性。本地工厂做了哪些工序，会直接影响这些车最后按哪里原产报关。

产地之外，零部件也在往欧洲迁移。零跑国际6月在萨拉戈萨附近的Mallén开了一座电池车间，总面积约3.4万平方米，组装电池模组，首批供应萨拉戈萨B平台的两种磷酸铁锂电池。Stellantis在评估给萨拉戈萨加一条欧宝纯电C-SUV产线，可能2028年投产，这款欧宝会用零跑国际采购的零部件来压低整车成本。

对中国品牌来说，借现成工厂比自建快，代价是工厂由别人运营，能否避开反补贴税还要看本地加工做得够不够深；对Stellantis和福特来说，中国合作方带来的是产线订单和更便宜的零部件。

写在最后

吉利福特西班牙合资公司计划2027年上半年开始运营，两款吉利纯电SUV和福特的两款新车都排在2028年。马德里Villaverde工厂的零跑车型最早在2028年上半年，萨拉戈萨的欧宝C-SUV新产线也指向2028年。巴塞罗那的焊装和涂装是否如期在秋季全面运行，是今年年内最近的一个检验点。判断中国车企在欧洲本地化走到哪一步，下线日期和本地加工的工序比签约和表态更可靠。

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