欧洲电动客车洗牌：Ebusco折价57%融资，Bluebus停产，宇通上半年份额20%

Ebusco

订单、交付与融资

Ebusco 自 2025 年起由自建工厂转向"原始设备设计"（OED）模式，将整车生产交给代工厂。订单、交付量和员工人数均在下降，运营依靠股东分期注资维持。

Ebusco 在手订单：2024 年底 581 辆，2026 年 9 月底 195 辆

辆 · 确定订单 / 框架订单 · 统计时点

来源：Ebusco 2025 年报公告（2026-04-30）；Ebusco 公告（2026-10-09）。2024 年底未分别列出确定订单与框架订单

从 581 辆到 195 辆减少了 386 辆，降幅约三分之二。2025 年底和 2026 年 9 月底的框架订单均为 118 辆，这段时间减少的是确定订单。

Ebusco 交付量：2024 年 157 辆，2026 年前三季度 19 辆

交付量：辆（柱）；员工：全职当量（线）· 按年度统计，2026 分别为前三季度与 9 月底数据

来源：Ebusco 2025 年报公告；Ebusco 公告（2026-10-09）

2026 年三季度仅交付 3 辆。员工全职当量从 522 人减至 230 人，降幅约 56%，交付量降幅更大。

Ebusco 11 月 4 日融资：1,200 万欧元，每股 0.05 欧元

融资条款 · 2026-11-04 公告

发行价较前一交易日收盘价

−57%

0.05 欧元，对比 11-03 收盘价 0.117 欧元；发行价等于面值

新股数量

2.4 亿股

总股本 2.63 亿 → 5.03 亿股，新股占比约 47.7%

付款安排

6 期

最后一期 100 万欧元，2027 年 2 月

资金预计可支持至

2027 Q2

前提是资金按期全额到账

须偿还过桥贷款

710 万欧元

原定 2026-12-01 到期，最迟于 2027-04-30 前偿还

单一投资者持股

<30%

含战略投资者可追加的 200 万欧元

来源：Ebusco《Ebusco secures EUR 12 million in equity commitments》（2026-11-04）

Ebusco 资金来源：股东认购 1,200 万欧元，国轩专项资金 586 万欧元

百万欧元 · 资金来源与用途 · 2026-10/11 公告

来源：Ebusco 公告（2026-10-09、2026-11-04）

国轩的 586 万欧元直接支付给供应商和合同制造商，只能用于鲁昂订单剩余车辆的生产；工资和日常开支只能依靠 1,200 万欧元股东资金。按 11 月 3 日收盘价计算，发行前市值约为 3,080 万欧元。

鲁昂订单 117 辆：已交付 49 辆，剩余 68 辆由金旅在中国生产

辆 · 每格 1 辆 · 按生产地划分 · 截至 2026-07-27

标准车 22 辆：荷兰生产，克莱昂改装铰接车 2.2 共 4 辆：中国生产，荷兰整备铰接车 3.0 共 23 辆：中国 FTBCI 组装，底盘来自克莱昂待交付 68 辆 Ebusco 3.0：由金旅在中国生产，含底盘，2027 年 2 月前完成

来源：《巴黎诺曼底报》（Paris Normandie，2026-07-27）援引鲁昂都市区说明

克莱昂工厂于 2024 年 5 月 24 日启用，投资超过 1,000 万欧元，目标年产量为 500 辆；鲁昂已收到的 49 辆均非该厂制造，剩余 68 辆在克莱昂仅安装屏幕、广播、票务和乘客信息设备。

退出

Bluebus 停产与资产去向

Bluebus 由 Bolloré 集团于 2011 年设立，使用姊妹公司 Blue Solutions 的锂金属聚合物电池。2026 年 9 月 8 日，集团宣布拟永久停产。

Bluebus 2011–2026 年累计交付近 700 辆，停产裁减 74 个岗位

辆 / 个 · Bolloré 新闻稿与 electrive 报道

累计交付

约 700 辆

6 米与 12 米车型，约 60 家运营商，几乎都在法国

年均交付

约 47 辆

按 2011–2026 年 15 年折算

Bluebus 裁员计划

74 个

保留小规模团队，负责售后与在役车队服务

Blue Solutions 裁员计划

41 个

第四代固态电池转为与投资方合作推进产业化

拟转移研发合同

17 份

"一家欧洲工业企业"拟接手研发业务

RATP 2022 年停运

149 辆

累计 232 辆长期停用，2024 年恢复运营

来源：Bolloré SE 新闻稿（2026-09-08）；electrive.net（2026-09-09）

Bluebus 年均交付约 47 辆，宇通 2026 上半年欧洲注册量为 1,636 辆

辆 · 年均交付量与半年注册量 · 对数轴

来源：Bolloré SE 新闻稿；Ebusco 2025 年报；DVV Media Group（经 Sustainable Bus）

宇通半年的欧洲注册量是 Bluebus 15 年累计交付量的 2.3 倍。Ebusco 2025 年交付 123 辆，介于两者之间。

欧洲客车厂退出与接手：从 2011 年 Bluebus 设立到 2026 年 11 月 Ebusco 融资

事件 · 日期 · 公告与报道

2011

Bluebus 在埃尔盖-加贝里克设立

Bolloré 集团电动客车业务，搭载 Blue Solutions 锂金属聚合物电池

2022 年 4 月

RATP 停运全部 149 辆 Bluebus

4 日、29 日两辆同型车起火；BEA-TT 认定，最可能的原因是电芯间短路引发热失控

2024-04-11

Van Hool 破产后由 VDL 与 Schmitz Cargobull 分拆接手

VDL 接手客车业务，Schmitz Cargobull 与 GRW 接手工业车辆业务

2024-05-24

Ebusco 克莱昂工厂启用

位于雷诺 Ampère 克莱昂园区，目标年产量为 500 辆

2024-11-18

国轩与 Ebusco 签署投资协议

承诺以 500 万欧元认购配股，持股约 9.3%，可提名董事

2026-07-07

首辆由金旅工厂制造的 Ebusco 3.0 完工

18 米铰接车，用于交付鲁昂订单

2026-09-08

Bolloré 宣布 Bluebus 拟永久停产

裁减 74 个岗位；研发业务拟由欧洲工业企业接手

2026-10-09

Ebusco 称需要额外短期资金

国轩集团公司批准 586 万欧元鲁昂专项资金

2026-10-20

Škoda Group Bus France SAS 注册

由斯柯达电气设立，地址与 Bluebus 旧址相同，计划于 11 月 1 日开始运营

2026-11-03

Ebusco 推迟发放 10 月工资

同日，塔塔汽车与依维柯集团在都灵举行发布会

2026-11-04

Ebusco 获 1,200 万欧元认购承诺

每股 0.05 欧元，需股东大会批准

来源：Bolloré SE、Ebusco 公告；electrive.net；VRT；Paris Normandie；Sustainable Bus（转述 Ouest-France）

斯柯达新公司注册资本为 1 万欧元，经营范围为客车工程与技术支持

登记信息 · 2026-10-20 注册 · 据 Ouest-France 商事登记报道

事项	已公开信息
公司	Škoda Group Bus France SAS，由斯柯达电气设立
地址	与 Bluebus / Blue Solutions 旧址相同埃尔盖-加贝里克，坎佩尔附近
经营范围	客车出行系统的工程、设计、开发、集成、部署、维护与技术支持
人员	可能接收 Bluebus 研发部门 17 人人员转移尚未确认完成
整车生产	未宣布恢复 Bluebus 整车生产，未宣布收购生产设备

来源：Sustainable Bus（2026-11-03，转述 Ouest-France）；Bolloré SE 新闻稿

斯柯达电气为无轨电车和纯电动客车供应电驱系统，斯柯达集团还持有土耳其客车厂 Temsa 的股权。

塔塔汽车与依维柯集团合计：年销量 59 万辆，27 家工厂

两家合计 · 2026-11-03 都灵发布会

年营收

约 210 亿欧元

两家合计

年销量

59 万辆

覆盖 130 多个国家

员工

7.3 万

—

工厂

27 家

保留布雷西亚、福贾等意大利工厂的控制权

总部

都灵

保留品牌标识

客车产品引入

未公布

未说明是否将塔塔客车引入欧洲

来源：Sustainable Bus《Tata Motors and Iveco Group: "Bigger than we ever imagined"》（2026-11-03）

份额

厂商注册量与市场集中度

DVV Media Group 的统计范围为欧盟 27 国及英国、冰岛、挪威、瑞士，涵盖 8 吨以上纯电动客车，不含无轨电车；厂商榜仅列注册量在 30 辆以上的厂商。

2026 年上半年欧洲纯电动客车注册量：宇通 1,636 辆，依维柯/Heuliez 1,156 辆，Solaris 1,022 辆

辆 · 厂商 · 2026 H1 · 湖蓝色为中国品牌

来源：DVV Media Group《Q2 2026 European Bus Data》（经 Sustainable Bus，2026）

依维柯/Heuliez 为 Iveco 911 辆、Iveco/Heuliez 173 辆、Heuliez 72 辆的合计。榜上六个中国品牌合计 2,797 辆，占 8,141 辆的 34.4%。Ebusco 未出现在榜单中。

主要厂商份额：宇通由 2025 年 15.5% 升至 2026 上半年的 20.1%

% · DVV 纯电动客车份额 · 2025 全年 → 2026 H1

来源：DVV Media Group（经 Sustainable Bus）。2025 份额按 DVV 初版全年 11,607 辆、2026 H1 按 8,141 辆折算；图中未列戴姆勒客车（12.0% → 6.8%）

MAN 和戴姆勒客车在 2025 年分列第二、第三，2026 上半年份额分别降至 7.2% 和 6.8%；依维柯/Heuliez 与 Solaris 分别升至 14.2% 和 12.6%。

前四名合计份额：2025 年 50.9%，2026 上半年 55.2%

% · DVV 纯电动客车注册量 · 前四名合计

来源：DVV Media Group（经 Sustainable Bus）；2025 年按初版全年 11,607 辆、2026 H1 按 8,141 辆折算

2025 年前四名为宇通、MAN、戴姆勒客车、比亚迪；2026 上半年为宇通、依维柯/Heuliez、Solaris、比亚迪，其中两家发生变化。

VDL 与 Ebusco 欧洲纯电动客车注册量：VDL 2024 年 401 辆、2025 年 353 辆

辆 · DVV 纯电动客车注册量 · 2024 / 2025 / 2026 H1

来源：DVV Media Group（经 Sustainable Bus）。Ebusco 2026 H1 低于榜单 30 辆的门槛，未列出

VDL 份额从 2024 年 5.2% 降至 2025 年 3.0%，2026 上半年约为 2.5%；Ebusco 2024 年约为 1.9%，2025 年约为 1.1%。

欧洲纯电动客车注册量：2022 年 4,152 辆，2025 年 11,819 辆

辆 · DVV 修订后数据 · 2026 为上半年

来源：DVV Media Group《Q2 2026 European Bus Data》（经 Sustainable Bus）

2026 上半年的 8,141 辆已相当于 2025 年全年的 69%。城市客车中，纯电动客车为 7,480 辆，占 12,215 辆的 61.2%，上年同期为 57.9%。

统计范围

两套数据与国别市场

ICCT 采用 Dataforce 数据，统计欧盟 27 国（不含马耳他）3.5 吨以上客车与长途客车的零排放车辆注册量，含氢燃料；DVV 统计含英国、挪威、瑞士的 8 吨以上纯电动客车注册量。

两套统计的 2026 年上半年厂商份额：DVV 宇通 20.1%，ICCT 依维柯 15.0%

% · DVV 欧洲纯电动客车 / ICCT 欧盟零排放客车 · 2026 H1

来源：DVV Media Group（经 Sustainable Bus）；ICCT 图 4.5，份额数据来自 omnibus.news（2026-07-31）

宇通在两套统计中的份额相差 9.3 个百分点，为八家厂商中差距最大的；Karsan 在 ICCT 统计中的份额高出 3.5 个百分点。

意大利上半年纯电动客车注册量为 1,559 辆，上年同期为 369 辆

辆 · DVV 各国注册量 · 2025 H1 → 2026 H1

来源：DVV Media Group《Q2 2026 European Bus Data》（经 Sustainable Bus）

意大利注册量为上年同期的 4.2 倍，波兰为 7.2 倍；英国从 1,299 辆降至 1,075 辆，希腊从 100 辆降至 8 辆。

ICCT：欧盟上半年零排放客车注册量为 6,400 辆，占 2.26 万辆的约 29%

辆 · 欧盟零排放客车与长途客车 · 标签显示占全部客车注册量的比例

来源：ICCT《European heavy-duty vehicle market development quarterly (January–June 2026)》

二季度，欧盟零排放城市客车份额突破 60%，柴油客车份额降至 30%；依维柯客车二季度仅在意大利就售出约 700 辆，为上年同期的 10 倍。

DVV 与 ICCT 两套客车数据的统计范围

统计范围对照 · 2026 年上半年数据

项目	DVV Media Group	ICCT（Dataforce 数据）
地域	欧盟 27 国及英国、冰岛、挪威、瑞士	欧盟 27 国（不含马耳他）；缺少芬兰、瑞典二季度数据
车辆	8 吨以上客车，不含无轨电车	3.5 吨以上客车与长途客车；城市客车定义为 7.5 吨以上
动力	纯电动（氢燃料另列 397 辆）	零排放，含纯电动与氢燃料
上半年总量	纯电动 8,141 辆	零排放约 6,400 辆，客车总注册量为 2.26 万辆
第一名	宇通 1,636 辆，20.1%	依维柯客车，15.0%
资金背景	ICCT 指出，意大利国家复苏计划为可持续交通安排 345 亿欧元，须在 2026 年 8 月前使用；欧盟委员会项目页列出其中客车专项资金为 16.5 亿欧元，用于采购至少 3,000 辆零排放低地板客车；意大利上半年零排放客车份额为 45%，上年同期为 17%

来源：DVV Media Group（经 Sustainable Bus）；ICCT Market Spotlight（2026-07）

同业

同业厂商对照

本文涉及的七家厂商，依据 DVV 欧洲纯电动客车注册数据与公开公告整理。

七家厂商 2025 年与 2026 上半年欧洲纯电动客车注册量

辆 · DVV 纯电动客车注册量 · 斯柯达无整车注册数据

来源：DVV Media Group（经 Sustainable Bus）。奔驰按戴姆勒客车统计

比亚迪 2025 年 1,305 辆，比 2024 年 426 辆增长约两倍；同日在英国庆祝的 "第 3,000 辆"为面向英国生产的累计数量，并非英国保有量。

七家厂商的资本归属与近期动向

厂商 · 母公司 / 股东 · 2024–2026 公开信息

厂商	资本背景	近期动向
Ebusco	上市公司；国轩持股约 9.3%（2024）；战略投资者 Rhein Holding、Green Innovation International（均为现有股东）	1,200 万欧元分六期注资；剩余鲁昂订单由金旅代工；有战略投资方表达收购客车业务控股权的意向，尚未达成有约束力的协议
Solaris	西班牙 CAF 集团	2026 上半年纯电动 1,022 辆、氢燃料 256 辆
奔驰 eCitaro	戴姆勒客车	2025 年 1,395 辆、份额 12.0%；2026 上半年 553 辆
VDL	荷兰 VDL 集团	2024 年 4 月接手 Van Hool 客车业务；2025 年注册量为 353 辆，较上年下降 12%
比亚迪	比亚迪集团	2026-11-03 庆祝为英国生产第 3,000 辆电动客车；发布 C12 DUO 电动长途客车
宇通	宇通客车	2025 年 1,801 辆、2026 上半年 1,636 辆，按 DVV 统计均居第一
斯柯达	斯柯达集团；持有 Temsa 股权	斯柯达电气在 Bluebus 旧址注册工程子公司，拟接收 17 名研发人员

来源：Ebusco 公告；DVV Media Group（经 Sustainable Bus）；VRT；Sustainable Bus

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