荷兰 · 电动客车 · Ebusco 截至 2026-11-03 的公开信息

Ebusco 推迟发放 10 月工资：9 月 30 日确定订单 77 辆，6 月底现金 210 万欧元

荷兰电动客车厂商 Ebusco（泛欧交易所代码 EBUS）11 月 3 日公告：与一批核心股东的短期融资谈判“进展顺利，但比公司预期的时间长”，公司因此被迫推迟发放 10 月工资。公告没有给出融资金额、涉及员工人数和新的发薪日期。10 月 9 日，Ebusco 已说明需要额外短期资金支撑日常运营；同一天，战略股东国轩高科（Gotion）批准的 586 万欧元只用于鲁昂订单剩余客车的生产。本页把这次推迟发薪放回订单交付、运营开支和过去两年的融资记录里看。

Ebusco 公告 · 2026-11-03 / 10-09 / 08-19 / 08-14 / 06-16 / 04-30 / 04-02 Ebusco 公告 · 2025-04-30 / 2024-11-20 Stadtwerke Potsdam · 2026-09-30 electrive · 2026-08-10 / 11-02 Sustainable Bus（DVV Media Group 数据） VRT News · 2024-04-08

01 / 订单与交付

订单交付进度

Ebusco 的在手订单分两类：确定订单（firm）和框架订单（call-off，客户可在 2027 年 3 月前下单，公司称不保证转为确定订单）。2026 年 9 月底确定订单 77 辆，比年初少 50 辆；同期交付 19 辆，年初取消 8 辆，8 月波茨坦公交公司 ViP 解约 23 辆（Ebusco 提出异议）。

Ebusco 在手客车订单：2024 年底 581 辆，2025 年底 245 辆，2026 年 9 月 30 日 195 辆

辆 · 公司公告口径；2024 年底只公布合计数

来源：Ebusco 2025 年报公告 2026-04-30；Ebusco 公告 2026-06-16 / 2026-10-09

▸ 框架订单从 2025 年底到 2026 年 9 月一直是 118 辆，减少的全部是确定订单：127 → 107 → 77 辆。

Ebusco 客车年交付量：2024 年 157 辆，2025 年 123 辆，2026 年 1–9 月 19 辆

辆 · 虚线为 2026 年 4 月公司给出的全年交付预期 119 辆；8 月已把部分交付推到 2027 年一季度

来源：Ebusco 2025 年报公告 2026-04-30；Ebusco 公告 2026-04-02 / 2026-06-16 / 2026-10-09

▸ 上半年交付 16 辆，三季度 3 辆。公司 8 月 14 日把剩余 77 辆确定订单的交付排在 2026 年四季度为主，其余推到 2027 年一季度，并称原因是营运资金紧张。

Ebusco 3.0 纯电客车，车身为复合材料；波茨坦 ViP 解约的 23 辆即为这一车型。图片来源：Ebusco 官网

2025 年欧洲 8 吨以上纯电客车注册量：合计 11,607 辆，宇通 1,801 辆，Ebusco 122 辆

辆 · DVV Media Group 数据，经 Sustainable Bus 发布

来源：Sustainable Bus「European electric bus market grew nearly 50% to 11,607 units in 2025」

▸ 2025 年欧洲纯电客车注册量比 2024 年的 7,855 辆增长 48%；Ebusco 从 151 辆降到 122 辆，份额约 1.05%（本页换算）。

Ebusco 德国客户 2026 年的消息：波茨坦解约与重新招标、法兰克福投运

波茨坦与法兰克福；数字来自运营商与媒体报道

2023 年底

波茨坦 ViP 下单 23 辆 Ebusco 3.0

10 辆 12 米、13 辆 18 米铰接客车，原定 2025 年 3 月起交付。

2026-07-29

ViP 立即解除合同

23 辆一辆未交，最近一次给出的交付时间是 2027 年春；ViP 准备重新招标。

2026-08-10

Ebusco 对解约提出异议

称正在评估可能的财务后果；ViP 保留索赔权利。

2026-09-30

ViP 重新招标 23 辆纯电客车

车高改为 3.6 米、改用插枪充电以吸引更多投标；467.2 万欧元联邦补贴保留，交付期限按 2028 年底。

2026-11-02

法兰克福新增 9 辆 Ebusco 纯电客车

运营商 Transdev Rhein-Main 投入 56 路和 71 路。

来源：electrive 2026-08-10 / 2026-11-02；Stadtwerke Potsdam 2026-09-30

02 / 运营资金

运营资金缺口

10 月 9 日的公告把两类钱分开写：国轩高科批准的 586 万欧元用于鲁昂订单剩余客车的材料和制造，直接付给供应商和代工厂；日常运营开支需要“大额”额外短期资金，当时没有获得有约束力的承诺，可用流动性“只够很短一段时间”。

已有安排（截至 2026-10-09）

国轩高科集团公司 586 万欧元：鲁昂订单剩余客车的材料与制造，直接付给供应商和代工厂

亚洲供应链伙伴 1,065 万欧元营运资金支持（2026-04-02 公布），随生产进度拨付零部件采购；8 月公司称兑现仍有延迟，整个 2,740 万欧元资金包“大部分不是现金”

股东过桥贷款 710 万欧元（2026-04-02），2026 年 12 月 1 日到期，用客户回款偿还，未还部分转股

Rhein Holding 股权投资 600 万欧元（2026-08-19），分两笔各 300 万欧元

尚未落地

运营开支所需的额外短期资金：10 月 9 日“没有获得有约束力的承诺”，11 月 3 日仍在与核心股东谈判

约 3,000 万欧元信用证安排：由国轩高科提供公司担保，只能在具体的新客车订单中生效，完成时间不确定

信用证的目标时间：4 月称 6 月底前，6 月称 7 月底前，10 月称时间不确定

10 月工资：11 月 3 日公告推迟发放，未给新日期

6 月底现金及等价物 210 万欧元，净资产 −1,480 万欧元（半年报，2026-08-14）

来源：Ebusco 公告 2026-04-02 / 2026-06-16 / 2026-08-14 / 2026-08-19 / 2026-10-09 / 2026-11-03

Ebusco 位于荷兰 Deurne 的总部与工厂航拍 — Ebusco 位于荷兰 Deurne 的总部。2025 年公司把 Deurne 与 Venray 两处场地合并为一处，生产改为委托代工。图片来源：Ebusco 官网

Ebusco 月均运营开支（不含材料）：2025 年约 605 万欧元，2026 年 1–4 月约 430 万欧元

万欧元 · 公司口径；右侧两项为同期到位或批准的资金，本页按月均开支换算可覆盖月数

来源：Ebusco 公告 2026-06-16 / 2026-08-19 / 2026-10-09；本页换算

▸ 600 万欧元 ÷ 每月约 430 万欧元 ≈ 1.4 个月；这是费用口径，不等于实际现金消耗。半年报另一口径（含折旧摊销）为上半年月均约 460 万欧元。Rhein Holding 分两笔各 300 万欧元。国轩高科的 586 万欧元限定用于生产，公司明确说它不覆盖运营开支。

Ebusco 员工（全职当量）：2024 年底 522 人，2025 年底 282 人，2026 年 9 月 30 日 230 人

人 · 公司公告口径

来源：Ebusco 2025 年报公告 2026-04-30；Ebusco 公告 2026-06-16 / 2026-10-09

▸ 2025 年 Deurne 与 Venray 两处工厂合并，生产改为委托代工（OED 模式）；2026 年 6 月底到 9 月底员工再减 7.3%。

03 / 融资记录

历次融资价格

过去两年 Ebusco 先后做了配股、债务重组、营运资金包和股东定向入股。2024 年 11 月配股价每股 0.8209 欧元；2026 年 8 月 Rhein Holding 的入股价约 0.189 欧元，比 8 月 14 日收盘价 0.2225 欧元低约 15%。

Ebusco 新股发行价：2024 年 11 月配股 0.8209 欧元，2026 年 8 月定向入股 0.189125 欧元

欧元/股 · 中间为 2026 年 8 月 14 日收盘价 0.2225 欧元

来源：Ebusco 公告 2024-11-20 / 2026-08-19；本页换算

▸ 0.189125 ÷ 0.8209 ≈ 0.23，定向入股价比配股价低约 77%。入股完成后 Rhein Holding 持股从约 5.1% 升到约 16.6%。

Ebusco 2024 年与 2025 年财务：营收 1,070 万 → 7,660 万欧元，净亏损 2.006 亿 → 7,100 万欧元

百万欧元 · 2025 年报口径（2024 年净亏损在 2024 年报中为 2.008 亿欧元，未经审计）

来源：Ebusco 2025 年报公告 2026-04-30；Ebusco 2026 年半年报公告 2026-08-14

▸ 2025 年底净资产 330 万欧元（2024 年底 2,750 万欧元），现金 740 万欧元；到 2026 年 6 月 30 日，净资产为 −1,480 万欧元，现金 210 万欧元，上半年净亏损 2,490 万欧元。2024 年营收低，是因为停产和订单取消冲回了此前确认的收入。

Ebusco 2024 年 11 月至 2026 年 10 月五笔融资、重组与生产支持：按公告金额合计约 1.07 亿欧元

百万欧元 · 按公告金额，未扣除费用；2025 年 8 月重组为“超过 3,200 万欧元”，按 32 计

来源：Ebusco 公告 2024-11-20 / 2026-04-30 / 2026-04-02 / 2026-08-19 / 2026-10-09；本页加总，灰色为债转股为主的重组

▸ 36 + 32 + 27.4 + 6.0 + 5.86 ≈ 107 百万欧元。五笔性质不同：配股净得约 2,770 万欧元；债务重组主要是债转股，没有新现金；营运资金包里 964 万欧元是把既有应付款改成贷款；国轩高科的 586 万欧元限定用于鲁昂订单生产。

同业对照：比利时客车厂 Van Hool 2024 年破产与 Ebusco 规模、业务结构不同，只作时间与结果参照

宣告破产

2024-04-08

梅赫伦商事法院宣告

破产前员工

约 2,500人

Koningshooikt 工厂

破产当日公布的预计裁员

≥1,550人

客车业务由 VDL 接手，工业车辆业务由 Schmitz Cargobull 接手

来源：VRT News 2024-04-08

附 / 数字来源

本页数字与出处

数字	含义	出处
10 月工资推迟	无金额、无人数、无新日期	Ebusco 公告，2026-11-03
195 / 77 / 118 / 173 辆	在手订单 / 确定 / 框架 / 投标中，2026-09-30	Ebusco 公告，2026-10-09
19 / 3 辆	2026 年 1–9 月 / 三季度交付	Ebusco 公告，2026-10-09
586 万欧元	国轩高科集团公司批准的鲁昂订单生产支持	Ebusco 公告，2026-10-09
约 3,000 万欧元	信用证安排，需具体新订单才能生效	Ebusco 公告，2026-10-09
430 / 605 万欧元	2026 年 1–4 月 / 2025 年月均运营开支（不含材料）	Ebusco 公告，2026-06-16
581 / 245 / 225 辆	2024 年底 / 2025 年底 / 2026-05-31 在手订单	Ebusco 公告，2026-04-30 / 06-16
157 / 123 / 119 辆	2024 / 2025 年交付；2026 年交付预期	Ebusco 公告，2026-04-30 / 04-02
522 / 282 / 261 / 248 / 230 人	员工全职当量，2024 年底至 2026-09-30	Ebusco 公告，2026-04-30 / 06-16 / 10-09
3,600 万欧元 / 0.8209 欧元	2024 年 11 月配股募资 / 每股价格	Ebusco 公告，2024-11-20
600 万欧元 / 0.189125 欧元	Rhein Holding 入股 / 每股价格（较收盘价 0.2225 欧元折让约 15%）	Ebusco 公告，2026-08-19
2,740 万欧元	2026 年 4 月营运资金包（710 + 1,065 + 964 万欧元）	Ebusco 公告，2026-04-02
7,660 万 / 7,100 万 / 330 万欧元	2025 年营收 / 净亏损 / 年底净资产	Ebusco 公告，2026-04-30
23 辆	波茨坦 ViP 解约，2026-07-29	electrive，2026-08-10
467.2 万欧元 / 2028 年底	ViP 重新招标保留的联邦补贴 / 交付期限，2026-09-30	Stadtwerke Potsdam，2026-09-30
210 万 / −1,480 万欧元	2026-06-30 现金及等价物 / 净资产	Ebusco 半年报公告，2026-08-14
9 辆	Transdev Rhein-Main 法兰克福新投入	electrive，2026-11-02
11,607 / 1,801 / 122 辆	2025 年欧洲 8 吨以上纯电客车注册 / 宇通 / Ebusco	Sustainable Bus（DVV Media Group）
≥1,550 / 约 2,500 人	Van Hool 破产当日预计裁员 / 破产前员工	VRT News，2024-04-08